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        安踏市值狂奔上1000亿 拿下 Puma势在必得?

        2018-1-23 14:58    发布者: 织梦人

          德国运动品牌Puma正站在十字路口。

          随着安踏市值一路狂奔到1000亿,行业纷纷猜测其将是Puma 最有潜力的买家。

          上周,开云集团宣?#23478;?#23558;其持有的70%的Puma股份分配给股东,其中Artémis将成为持有Puma 29%股份的“长期战略股东”。Artémis持有开云集团 40.9%的股份,而开云集团将继续持有Puma的16%股权,另外约有55%的股票在资本市场流通。

          有分析师表示,随着Puma股票在市场上的自由流通量进一步增加,或许能够吸引更多投资者。据悉,开云集团已聘请罗斯柴尔德和d'Angelin&Co为剥离Puma的相关事宜担任顾问,Puma则正在与摩根大通展开合作。

          对于开云集团分拆股份的决定,Puma CEO Bjørn Gulden于上周五回应称,开云集团仍间接持有品牌45%的股份,因此不会对Puma现阶段的发展战略造成影响。他还补充道,随着Puma在市场中的自由流通股变多,意味着品牌可以更快速地作出决策。 

          一年?#22868;?#23433;踏市值涨了400亿

          ?#23548;?#19978;,自去年4月起就有消息称开云集团首席执行官François-Henri Pinault着手精简Puma的董事会架构后,关于Puma将被卖的传闻再度甚嚣尘上。

          2007年,开云集团斥资53亿英镑向美国零售集团Redcats USA公司?#23637;?#20102;Puma 86%的控股权,但Puma并未展现出集团预期的竞争力,与adidas、Nike等竞争对?#20540;?#24046;距越来越大,即使在品牌最强的足球领域,其产品也被消费者看作是adidas和Nike两个品牌的替补。

          直到2014年底品牌宣布与当红歌手Rihanna签约后,业绩才开始有起色,但开云集团早已将其定性为非战略性资产,专注在奢侈品业务,有分析人士表示这背后的原因可能是Puma盈利能力令人失望。

          2015年,业绩并不出众的Puma数次被报道将寻求出售,当年Puma市值约21亿欧元,安踏市值约470亿港元。2年之后Puma的市值为48亿欧元,而安踏的市值为1020亿港元,是Puma的2.2倍,自2017年以来,安踏股价累积增长了70%。

          对于目前Puma 约50亿欧元的市值,有?#21040;?#20154;士认为私募基金和运动品牌都不会轻易出手,而Nike和adidas这两个行业巨头也不?#21152;謔展海?#23545;于Under Armour或New Balance等已?#21496;?#20108;线的运动品牌而言又太贵了。因此,最有可能是安踏。

          据数据显示,2017年上半财年,安踏的净现金高达100亿人民币,而要成为Puma的大股东仅需约200亿元人民币。

          尝到?#23637;篎ILA的甜头

          在2008年?#26412;?#22885;运会后,安踏意识到中国体育运动行?#21040;?#20986;?#20013;?#30340;拐点,过于单一的品牌结构或将被市场迅速淘汰,于2009年正式开启多品牌战略。

          随后,安踏便以6亿港元的价格从百丽国际手中买下FILA在中国的专营权和商标使用权,负责在中国内地、香港和?#25343;?#25512;广及分销FILA产品。

          为了吸引年轻的消费者,FILA 近年来也全面进军潮流界,邀请潮人明?#28508;?#20070;,前?#38382;奔?FILA 还和 Gosha Rubchinskiy 推出了联名款并邀请 Jason Wu 持续推出联名款设计。去年,品牌宣布陈坤为品牌代言人。

          有分析人士认为,FILA现在已成为安踏集团的业绩?#36335;?#21160;机。FILA大中华区总裁姚伟雄在接受界面采访时透露,FILA的未来目标是三年内销售额进入100亿俱乐部,从运动新贵升级为国内高端市场前三品牌。

          过去 5 年,FILA的零售增速也一直维持在 40% 左右。截至去年6月30日,安踏在中国共有9041家门店,FILA专卖店则共有869家。

          瑞银发表报告显示,市场仍低估安踏集?#29260;?#19979;FILA业务长远增长潜力,认为FILA业务具良好业务布局,预计相关业务于2017年至2020年销售复合增长率逾30%。

          得益于FILA的业绩爆发,安踏集团去年上半年纯利同比大涨29%。有分析师预计,安踏集团2017年、2018年、2019年的营业收入将分别达到161.68亿元、201.10亿元和242.79亿元,归属于母公司的净利润分别达到31.15亿元、38.64亿元和48.32亿元。

          安踏将于2月27日公布2017全年业绩报告。去年第三季度,以安踏品牌计,产品的零售金额按年录得双位数的升幅,非安踏品牌则按年增长60至70%,高于上半年度的40至50%,公司指强劲表?#21482;?#25345;续至第?#21215;盡?/font>

          在尝到?#23637;篎ILA的甜头后,分析师认为此时或是安踏将Puma收入囊中的最佳时期。

          去年8月,安踏首席执行官丁?#20048;?#22312;召开中期业绩?#24471;?#20250;时特意回应了?#23637;篜uma的传闻,他表示虽然不知道这样的消息从何而来,但承认集团正在积极寻找符合安踏发展的新机会。

          Puma还有多大的市场潜力

          与FILA一样,Puma在押注时尚领域后业绩开始加速增长,由于Rihanna与其合约即将到期,Puma又陆续和卡戴珊家族成员Kylie Jenner、嘻哈歌手The Weeknd?#32422;?#22312;Instagram拥有1.3亿的90后歌手Selena Gomez签下合约。

          为吸引更多中国年轻消费者,Puma还?#32676;?#19982;刘雯、杨洋、刘昊然、张雨绮等超模与当红明星签下了代?#38498;?#32422;。

          在Rihanna等明星的影响下,Fenty by Puma系列迅速变成时尚人士必备的单品

         

           不过,有?#21040;?#20154;士认为以运动装备起?#19994;腜uma却要靠时?#24615;?#32032;来摆脱困境,似乎略显尴尬。

          为重拾品牌在消费者心目中的专业形象,Puma开始大力布局运动市场。在凭借牙买加飞人博尔特在跑步领域获得高度关注后,Puma又加码足球领域,成为AC米兰赞助商。加上阿森纳、多特蒙德、意大利国家队,Puma?#36127;?#23558;国际主流体育资源收入囊中。

          除赞助运动团队与赛事外,Puma还于去年6月29日在上海开了一家为期3天的跑步体验店,并邀请到了中国超模刘雯到场助阵,希望消费者能意识到Puma除了Rihanna的时尚系列外,运动系列才是Puma的主营业务。

          在截至2017年9月30日的三个月内,Puma销售额同比大涨17%至11.22亿欧元,净利润同比猛涨57%至6210万欧元,不过其净利润?#24335;?#20026;5.5%,远低于开云集?#29260;?#19979;Gucci、Saint Laurent等奢侈品牌。

          近年来,安踏一直试图通过不断?#23637;?#22269;外品牌来丰富自身的品牌矩阵,?#32422;?#36895;进军国际市场。

          除了FILA,安踏还分别于2015年和2016年拿下了英国品牌Sprandi和日本品牌Descente,去年又?#23637;?#20102;韩国品牌Kolon Sport及童装品牌KingKow。

          截至目前,安踏旗下品牌包括 FILA、FILA Kids、Descente、 KOLON 、Sprandi 、NBA 品牌等国?#21183;?#29260;,加上其自身的 ANTA 和 ANTA Kids,已完成对国内高中低端不同价位目标市场的品牌矩阵布局,是国内唯一能够覆盖多种品牌、多种渠道的服饰零售集团。

          ?#23548;?#19978;,安踏的野心并不只是多品牌集团这么简单,其真正目标是成为年营收1000亿人民?#19994;?#26381;饰零售巨头。而要实现这一目标的前提是,安踏必须建立全球化布局,进一步打开国际市场。

          据安踏副总?#32654;?#29618;早前对媒体透露,安踏旗下的多品牌均是独立运营,每个品牌的定位和消费群体都不同,2018年安踏将重点向专业化、高质感、国际化三个方向发展。

          对此,有分析师认为,FILA与Puma的发展轨迹类似,若安踏愿意出手,二者或将产生协同效应。按照安踏现有的品牌矩阵,虽然已基本覆盖中国各个阶层消费者的需求,且同?#26412;?#22791;专业化、高品质与时?#26143;?#27665;的特质,但欠缺拥有成熟的全球化体育资源和运营经验。

          与此同时,全球化、知名度与时尚度兼备的Puma却缺少更加贴近中国消费者的契机与资源,与安踏的合作将有利于刺激Puma业绩加快复苏。从这个角度看,若双方能够达成交易,将会是一笔双赢的买卖。

          值得关注的是,除了安踏,其竞争对手李宁成为?#21040;?#26368;新猜测的Puma的潜在买家。

          与安踏以?#23637;?#20026;主的做法不同,李宁的多品牌策略主要依靠自主研发,但总以失败告终。有?#21040;?#20154;士认为,?#23637;篜uma或许能成为李宁对标安踏的一个竞争武器。不过,李宁现阶段的市值仅约为140亿港元,是安踏1020亿市值的八分之一,?#24335;?#23558;会是其?#23637;?#23433;踏的最大阻力。

          截至目前,安踏似乎仍不打算过早亮出底牌,丁?#20048;?#27492;前在接受采访时曾表示,并购的目标一定要符合集团品牌战略,无论规模大小,以集团目前?#24335;?#21644;实力的情况,如果有机会不排除会给市场一个惊喜。

          去年5月,安踏配售新股集资37.9亿港元用作?#23637;?#21450;作营运?#24335;穡?#20294;至今公司未公布任?#38382;展?#25110;与国际体育品牌的合作,这背后不得不让?#21040;?#20851;注的一个信号是,集团宣布首席财务官林战今年1月1日正式离任。

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