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        LVMH竟然还没有放弃收购Gucci

        2018-2-8 11:41    发布者: 织梦人

        题图来源:Gucci

          2月5日,LVMH主席Bernard Arnault回复了Gucci提出的停滞协议。该协议要求LVMH将正式同意停止购买Gucci股票,以换取在Gucci中的董事会席位。结果,Arnault并没有签署该文件,他还没有要减缓收购Gucci股票的打算。

          仅二十?#30007;?#26102;,Gucci的首席执行官Domenico Del Sole.就制定了一个回应计划——在De Sole的监督下,Gucci创立了员工?#27490;?#35745;划(“ESOP”)。这?#19988;恢滞?#24120;用于公司内部的信托基金,Gucci的员工将从公司获得零利率贷款来购买新发行的股票。根据SAIS“?#20998;?#26434;志”的报道,员工有权通过“ESOP”购买多达3700万新发行股份,目前已购买了2000多万股。

          由此,ESOP帮助Gucci创造了42%的新股份,有效地稀释了包括LVMH在内的每一位现有股东的股份——LVMH的股权在几分钟内从34.4%?#38470;?#21040;20%左右。

          然而,这场发生在Gucci和LVMH之间的戏剧化事件,其实在几十年前就开始了。当时,Gucci反收购战役在西方媒体那里还有个电影般的名字,?#23567;倍就?#35745;划“。

          1999年初,LVMH以每股55.84美元的价格开始购买Gucci的股票,一周后,LVMH又以68.87美元的高价再次买入Gucci的股票,随后,LVMH开?#21363;?#24066;场上不断购买Gucci的股票,最终达到了34.4%的?#27490;?#27604;例。由于时间太短,Gucci根本来不及反应就被LVMH收购了近三分之一的股份。该收购发生后,Gucci曾主动向LVMH提出,让其收购全部股份,但是当时的LVMH只想以最低的投入来控制Gucci,所以拒绝了提议。由此,该收购事件就被Gucci的管理层视为?#19988;?#22330;恶意收购。

          一般来说,企?#23548;?#30340;恶意收购主要有?#34903;鄭?#19968;种是直接公开大量收购目标公司的股票,另一种则是收购部?#27490;?#31080;,进入公司内部后慢慢改变公司的管理层人员。LVMH就属于后者。

          所幸,Gucci的老股东巴?#21482;?#37329;在1995年出售Gucci股份的时候就设立了一个反收购的保护机制——?#23601;?#35745;划。即Gucci的管理层在遭遇恶意收购时可以增发新股份,并向管理层提供免费的贷款用于购买股份。也就是说,此次Gucci推出的“ESOP”计划正是运用了这一反恶意收购的保护机制来稀释外部股东的股份。

          为了彻底抵抗LVMH的收购,在漫长的法律诉讼中疲惫不堪的Gucci选择向PPR(开云集团的?#21543;?出售42%的股权,并向PPR定向增发了3900万新股,?#24066;鞵PR未来再次收购 Gucci 10%股份。

          最终,在1999年5月,荷兰法院正式批准了Gucci向PPR出售42%的股权。此后,Gucci正式隶属于如今的开云集团。

          然而此次,尽管Gucci针对LVMH实施了ESOP,但各方仍设法继续谈判,对于Gucci来说,和LVMH的纠葛还将继续。

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